Sijoitusvuosi alkoi rauhallisesti

Osakemarkkinoiden alkuvuosi on sujunut rauhallisissa merkeissä joulukuun supernousun jälkeen. Tulosjulkistukset kertovat yritysten tuloskasvun jatkuvan. Maailmantalous kasvaa tänä ja ensi vuonna kohtuuvauhdilla.

Vuosi 2011 on alkanut osakemarkkinoilla odottavissa tunnelmissa joulukuun reippaan nousuloikan jälkeen. Kiihkein tuloskausi niin meillä kuin muuallakin alkaa olla takana. Tulosjulkistusten perusviesti on rauhoittava. Pörssiyhtiöt ovat pääsääntöisesti hyvässä kunnossa, tulokset ovat vähintäänkin vastanneet odotuksia ja alkavalta vuodelta voidaan odotella yhä paranevia tuloslukuja.

Pörssivuoden alku on sujunut paremmin kehittyneillä kuin kehittyvillä markkinoilla. Nousua ovat johtaneet Yhdysvaltojen pörssit, jotka ovat alkuvuoden aikana nousseet seitsemisen prosenttia. Euroopan isot pörssit olivat helmikuun loppupuolella vain aavistuksen plussalla. Helsingin pörssin keskeiset indeksit näyttävät alkuvuodelta pieniä pakkaslukemia.

Kehittyvillä markkinoilla vuosi on alkanut takellellen. Keskeisistä kehittyvistä markkinoista positiivisen poikkeuksen muodostaa Venäjä, jonka RTS-indeksi on alkuvuonna vahvistunut viitisen prosenttia. Kiinassa ja Brasiliassa indeksit ovat muutamia prosentteja miinuksella ja Intiassa laskua on kertynyt toistakymmentä prosenttia.

Maailmantalous hyvässä vauhdissa

Maailmantalous kasvoi alustavien arvioiden mukaan viime vuonna viisi prosenttia. Ennusteiden mukaan kasvu yltää tänä ja ensi vuonna 4-5 prosentin välimaastoon. Kasvuennusteet tukevat pörssiyhtiöiden arvioita kasvun jatkumisesta ja positiivisesta tuloskehityksestä.

Kasvuodotukset ovat viime kuukausina jonkin verran kirkastuneet. Näkymien kirkastumisessa ilahduttavaa on yksityisen kulutuksen lievä piristyminen muun muassa Yhdysvalloissa, Japanissa ja Saksassa. Suurten kehittyneiden markkinoiden parasta kasvua tarjoa Yhdysvallat, jonka talous kasvaa tänä ja ensi vuonna noin kolme prosenttia.

Euroopan parhaimmistoa ovat Saksa ja Britannia runsaan kahden prosentin kasvulukemillaan. Italia ja Espanjan kasvulukemat pysyttelevät tänä vuonna huomattavan vaatimattomina eikä näköpiirissä ole merkittävää kiihtymistä ensi vuonnakaan.

Kaksi kolmasosaa maailmantalouden kasvusta tulee kehittyviltä markkinoilta ja kehittyvien markkinoiden osuus maailman kokonaiskulutuksesta on jo 40 prosenttia. Ripeimmin kasvavat edelleen Kiina ja Intia. Muiden kehittyvien talouksien kasvulukemat ovat samaa luokkaa kuin maailmantaloudella.

Omaisuuslajihajauttaminen kannattaa

Maailmantalouden kohtuullinen kasvu tukee positiivisen kehityksen jatkumista sijoitusmarkkinoilla. Riskejäkin on. Euroopassa pahimmat huolet muutamien valtioiden tilasta ovat jonkin verran helpottaneet, mutta uusia kylmiä suihkuja voidaan tänäkin vuonna nähdä.

Kehittyvillä markkinoilla on viime aikoina näkynyt merkkejä ylikuumenemispeloista. Raaka-aineiden kallistuminen on herätellyt inflaatiota. Sijoittajia askarruttavat myös levottomuudet ja vallankumoukset arabimaailmassa. 
Maailmanlaajuinen omaisuuslajihajauttaminen suojaa sijoittajaa monilta riskeiltä ja parantaa salkun tuottomahdollisuuksia suhdannesyklin yli. Eri puolille maapalloa kohdistetut sijoitukset tasapainottavat myös salkun valuuttakurssiriskiä.